If 回報率% > 基金管理費%, 你還是有機會要蝕錢！

基金要收管理費(每年0.5%-3%)，大家都知道。投資相連保單 (或101 Plan) 要另再收管理費(每年4%-6%)，大家可能都知道。但有無想過，你投資的回報率如果能夠大過所有的管理費，你還是有機會蝕錢？

通常理財顧問解釋收費時，都會同你講：「呢個plan都係收一年5%。呢d基金回報一年邊止5%呀！」，又或者：「一年收5%，你買債券基金都可以打個和啦！當儲錢都好丫！」一年回報5%，之後收5%，不是打和嗎？不！這是計錯數！

大家可以立即拿計數機出來計計。本金10,000，回報假設5.1%，收費5%。

第1年 $10,000 x (1+5.1%) x (1-5%) = $9984 (蝕 $16)

第2年 $ 9,984 x (1+5.1%) x (1-5%) = $9969 (蝕 $16)

第3年 $ 9,969 x (1+5.1%) x (1-5%) = $9953 (蝕 $15)

…

第30年 $9,560 x (1+5.1%) x (1-5%) = $9545 (蝕 $15)

30年 $10,000 本金共蝕 $454，即4.54%。

沒有自己計算過真的不會知道，可以是這樣的。若更高收費，聲稱潛在回報更高的基金計劃，蝕得可以更多，自己都可以計到。所以，若果你沒有信心投資回報大大 > 收費，那你再想想是否投資於要收高費用的產品。

蠱惑口技，拉長計劃年期

現時最暢銷的基金計劃，大多是用保險形式包住基金投資。正式名稱是投資相連計劃 (investment-link assurance)，另外一個名係101 Plan。這種計劃的好處是入場費低、基金選擇多。月供$500都可以揀幾十隻基金。適合本金少的投資者。但不良的理財顧問往往在銷售過程中利用不當技倆蒙騙投資者，不可不防。

知識就是力量，要防止被騙，一定要認識這種投資產品的結構。通常計劃由5年到30年不等。計劃愈長，顧問賺取的佣金就愈多。所以，不良的理財顧問一定會用方法令你參加最長的投資計劃。

方法一：「必須供款期」說成「計劃年期」

投資相連計劃 (investment-link assurance)一般都有必須供款期(Initial Contribution Period)，大約是1年半到3年。如在必須供款期斷供，計劃便會中止，血本無歸，有些計劃會一毫子都拿不到。而且在計劃期間，必須供款期的供款是不能提出來的，變成強制定期，要計劃年期 (最長30年) 結束才可拿回。不良顧問為了拉長年期，勁賺佣金，會只告訴你投資計劃供1年半就可以了，之後計劃是「靈活」的。字面上你可能以為供1年半，便可決定是否再繼續投資，或提款出來。實際上，計劃年期會將你的資金凍結最長30年！(很難追究理財顧問，因為他的說話沒有錯，計劃有部分的資金是靈活的。但提取資金的手續費、提早贖回費、行政費可以足足扣掉你大部分的本金！)

方法二：投資一定要放長線、釣大魚

很多理財顧問只一味強調「長線一定賺」，他們會拿一些圖表給你看，目的是令你相信長線股市一定升。但其實你看的圖表只是其中幾個市場，未必能代表將來每一個市場長線都一定會升。看看日本就知道了，日經平均指數1990年是40,000點，2008年今日只有8,747點(只有1990年的22%)。長線可以輸得好甘，可以是愈長愈甘…而且長線投資未必一定適合每個人的階段及需要，一個後生仔可能每月儲蓄只夠滿足他幾年後結婚，咁點可能有錢用作幾十年的長線投資呢？

方法三：強逼供款為「退休」

為了令計劃加長，不斷說服你為退休供款是一個常用的方法。可能你想投資儲蓄時，你原來的目的是賺錢(短期)、儲首期(短期)、生仔生女(中期)等。但顧問很喜歡不斷說服你要這筆錢一定要為退休供款。然後計一個令你覺得很誇張的退休金需要數目，務必令你嚇呆就範。個人認為，退休是要計劃的，但不要忽略短線 / 中期資金需要。因為我實在見得太多人，為退休過份準備，短線現金流出現問題，最終要提早終止投資計劃，得不嘗失…

投資相連計劃 (investment-link assurance)本身是很好的產品，但一定要認識其中結構、收費，了解自己供款能力、短線、中期資金需要。選擇合適自己年期、供款額的計劃。

避開煙幕，用低廉價錢買人壽保險

保險經紀跟7-Eleven一樣，身邊總有一個。但要選擇老實信得過的保險經紀，一點都不容易。今次想講如何精明買人壽保險 (Life Insurance)。

如果你不了解保險行情，保險經紀通常都會給你一個「全面」的保險package，一般是人壽保險 + 危疾保險 + 醫療保險。行內的計算，大概是你收入的8%-10%，(如果經紀是比較進取狼死的，可能以你收入的20%計算保費)，如果你的收入大概是$10,000，他會給你一個月供 $800- $1000的計劃。但其實如果你知多點，要買相同的保障，付出的成本可以低得多！

簡單而言，人壽保險其實分兩種，一種是終身壽險(Whole Life)，一種是定期壽險(Term Life)。但保險經紀是不會主動跟你解釋兩者分別的。因為銷售終身壽險的保費比定期壽險高得多。假設30歲不吸煙男士要買一份$1,000,000的人壽保險，終身壽險要收 $1000-$1500每月保費，定期壽險只需要 $100 - $150！保費可以相差10倍！當然佣金都是差10倍！

那終身壽險(Whole Life)收多了的費用去了那裡？其實是保險公司以儲蓄的名義收了去做本身的投資。供款人供到一定年期，保險公司會以分紅(dividend)的方式去派給保單持有人。但保險公司做了什麼投資，他是不需要跟你交代的。如果他投資失利，你的分紅便會受到影響。相反，投資賺了大錢，他也不一定會跟你分享，因為他可能要先滿足公司股東多於保單持有人。當中的利益分配，是公司機密，沒有人知道。

而定期壽險(Term Life)則沒有儲蓄 / 分紅的成份。條例清晰，受保人不幸辭世的話賠償多少，明碼實價。保費多少，亦是明文規定，不會改動。只用低廉的保費(可能只是終身壽險10%的價錢)，便能購買大額的保額。例如匯豐銀行本身都有網上報價(http://www.hsbc.com.hk/1/2/chinese/hk/insurance/life/term-protection?pwscmd=cmd_init)。

但為了增加佣金，經紀會將終身保險包裝為為退休打算(Retirement Plan)，為子女教育(Education Plan)著想等等的計劃。當然，一個有計劃的人要為這些人生目標而努力，但為什麼要用分紅機制不清晰的保險計劃達到呢？不是有其他更數目分明，更能自己掌握的選擇嗎？

其實買保險無非是為了穩妥地買保障。為什麼要為自己加上投資回報這個變數？增添成本，增添煩惱？

獨立理財顧問怎能獨立？

獨立理財顧問(Independent Financial Advisor, 或IFA)，近幾年才冒起的金融機構，以獨立(Independent)為標榜。一反傳統金融機構的型式，傳統的金融機構，包括銀行、保險公司都是銷售自己公司出產的金融產品為主。獨立理財顧問的興起，正是標榜以獨立為賣點，通常這類型的公司是沒有自己的投資或保險產品，全是靠其他保險公司 / 基金公司批出產品給獨立理財顧問公司銷售。簡單說，就是一個中間人。以貿易角度，就是一間trading公司，一買一賣，賺差價，或賺佣金。

當你有機會與獨立理財顧問會面，他一定會解釋給你知公司比其他金融機構獨立得多，沒有固定的產品硬銷給你，一切都是根據客人的需要，在市面上找最合適的產品給你。其實理論上，這種獨立性是我非常欣賞的賣點。但實情並不是這樣。

首先，並不是市面上任何產品，獨立理財顧問公司都可以賣給你的。基金公司、保險公司，他們是以簽約(Contract)的型式和不同的獨立理財顧問公司合作的。換句話說，若最適合你的金融產品提供者沒有與你的獨立理財顧問公司簽約，獨立理財顧問便不能提供給你。但他們不是說會給你最適合的產品嗎？若他們是最為你著想的，他應該介紹你去那間最適合你的金融機構。但這是沒有可能的，因為這表示他拱手相讓了這單生意，送錢俾人使。

另外，金融機構給予理財顧問佣金的高低亦會嚴重影響獨立性。如果你的顧問告訴你，介紹任何一間金融機構給你對他自己來說佣金是一樣的，那你可以立刻拍檯走人。那根本是侮辱你的智慧。保險公司和基金公司給予佣金的基準時時唔同。有時比較進取，有時比較保守。知名的公司給的佣金會少點，無人知的公司給的佣金可以好誇張！若你做同一單生意，介紹A公司有1萬佣，介紹B公司有2萬佣，咁點會有獨立性可言？咁點站係客人立場幫佢楝？

根本實情就係，理財顧問會幫你分析，了解你多點。然後介紹對他而言最高佣金的計劃給你，從客人角度，看似是做了分析，很專業，很關心。但實際上只不過是找位而入，硬銷為實。想為自己做好理財的朋友應該自己貨比幾家，依賴所謂專業顧問的「獨立」實在是不能盡信。